作为曾经的赤藓糖醇明星股，三元生物上市时风光无限，即便是高价发行，也因优异的业绩让公司股票遭遇资本哄抢。短短一年的时间，三元生物的业绩和股价便来了个“双杀”，注册制下类似三元生物上市即巅峰的股票还会出现，股民需要擦亮双眼，及时避坑。

十年前三元生物还是一家营收1920万元、归属净利润仅35万元左右的小公司，赶上赤藓糖醇行业爆发的风口，三元生物的经营状况发生了裂变。如果说行业的爆发有一定的偶然性，那么在资本市场的择时则归功于三元生物自己的眼光。

不得不说，三元生物玩资本是一把好手。

【资料图】

纵观三元生物过去经营情况，2021年营收和归属净利润都都达到巅峰状态，分别为16.75亿元和5.35亿元。产品结构单一、赤藓糖醇高毛利率无法持续，这些潜在的风险三元生物比谁都清楚，所以它选择了在巅峰时刻火速上市，当外界为其赤藓糖醇明星股的光环欢呼雀跃之时，只有三元生物自己知道，留给它的时间其实并不多了。

2022年初，三元生物如愿上市。“无糖翘楚”、“龙头风范”，无尽的赞美之词把三元生物捧上了天。机构投资者大方询价，最终博弈出109.3元/股的发行价，63.39倍的发行市盈率。虽然是高价发行，但难以阻挡投资者的热情。不仅中小股民哄抢，机构投资者也砸重金抢筹，最终三元生物超募约26.47亿元。

高价发行、大幅超募，三元生物当然是最大的赢家，赚的盆满钵满的承销商和中介机构也跟着笑了。

三元生物的资本局玩的很溜，但股民的心路历程却很苦。如果说中签的股民在上市首日卖出还能兑现部分投资收益的话，那么在上市首日就追高买入三元生物的股民则丝毫没有盈利的机会。

上市即巅峰这句话在三元生物身上体现的淋漓尽致。股价从一年前上市之初的最高146元，跌至目前的34.39元。归属净利润从2021年的5.35亿元，跌至2022年的15800 万元-18200万元。

原本以为上市是三元生物辉煌的开始，没想到却成为了没落的“贵族”。往日繁华散去，最终只剩一地鸡毛。

无论有意还是无意，三元生物的资本局多少有些不厚道。

股民感觉被骗了，想和三元生物讨个说法。但三元生物最多算是不厚道，毕竟一切都合法合规。这个锅，最终还得股民自己来背。

实际上，注册制下类似三元生物这样上市即巅峰的股票肯定还会出现，毕竟注册制的本质就是把选择权交给市场，所谓的高低都是相对而言，高价和低价都是市场博弈的结果，股民如果还沿袭此前盲目打新的老办法，看都不看就一键申购，踩到三元生物这样的雷只会是时间问题。

另外，注册制下一定要对投资标的有自己深入的研究和思考，尤其是对那些历史最佳业绩表现的个股多留个心眼，无论机构怎么吹捧，自己不能人云亦云，搞不懂的就选择放弃，毕竟有所才有得。